冉学东

　　2017年5月央行出台的金融数据，大家都在关注M2增速下滑至个位数，但是市场忽略了从3月份开始，4月和5月人民币存款的增速都是下滑的，甚至在4月份人民币存款是减少的，这也许是观察中国经济金融发展现状的一个重要窗口。

　　数据显示，2017年5月末人民币存款余额157.02万亿元，同比增长9.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和2.3个百分点。当月人民币存款增加1.11万亿元，同比少增7230亿元。

　　4月份的数据是，人民币存款增加2631亿元，同比少增5692亿元。其中，住户存款减少1.22万亿元，非金融企业存款增加452亿元，财政性存款增加6425亿元，非银行业金融机构存款增加5337亿元。4月存款减少的重要原因是住户存款的大幅减少。3月份的数据是，人民币存款增加1.27万亿元，同比少增1.25万亿元。

　　其实再仔细对比上半年数据，会发现除了2月份人民币存款大幅增加之外，总体上都是增速减少的。

　　2月人民币存款增加2.31万亿元，同比多增1.46万亿元。1月人民币存款增加1.48万亿元，同比少增5635亿元。这月从存款类别上看，各类别存款震荡较大，其中，住户存款增加3.13万亿元，非金融企业存款减少1.73万亿元。如果我们联想到今年1月份一二线城市房地产价格的疯狂，春节主要是在2月，这也许能得到一些启示。

　　而从最近几年5月份人民币存款的增速看，基本上呈现逐年下降的态势，2016年5月末人民币存款余额143.78万亿元，同比增长11.5%，增速比上月末低1.4个百分点，比上年同期高0.6个百分点。当月人民币存款增加1.83万亿元，同比少增1.40万亿元。

　　2015年5月末人民币存款余额128.99万亿元，同比增长10.9%，增速比上月末高1.2个百分点，比上年同期低3.3个百分点。当月人民币存款增加3.23万亿元，同比多增1.50万亿元。2015年存款大幅增长主要是为了救市导致非金融机构存款增加了差不多2万亿。

　　2014年5月人民币存款余额109.82万亿元，同比增长10.6%，分别比上月末和上年同期低0.3个和5.6个百分点。当月人民币存款增加1.37万亿元，同比少增1108亿元。

　　2013年5月人民币存款余额99.31万亿元，同比增长16.2%，与上月末持平，比上年同期高4.8个百分点。当月人民币存款增加1.48万亿元，同比多增2591亿元。