文丨马慕杰
2013年高盛向拉夏贝尔投资了3亿元,如今这笔投资的市值仅剩9400万元。即便算上拉夏贝尔过去历次分红,高盛仍然暴亏近2亿。
5亿巨亏,大股东爆仓,市值跌去八成,有“中国版ZARA”之称的拉夏贝尔正经历着上市以来的至暗时刻。
2019年8月6日晚间,拉夏贝尔发布公告称,公司控股股东、实控人邢加兴质押给海通证券的公司有限售条件股份1.416亿股A股股份(占总股本的25.85%)已低于最低履约保障比例,因其未提前购回且未采取履约保障措施,构成违约,即所谓的质押爆仓。
从2017年11月开始,随着拉夏贝尔股价不断下滑,邢加兴先后6次将公司股票补充质押给海通证券,邢加兴累计质押公司股份已占其直接持有股份的99.81%。
7月30日,拉夏贝尔交出一份上市以来表现最差的业绩预告。业绩预告显示,截至2019年6月底的半年度,其预计实现归属于上市公司股东的净利润为-4.4亿元至-5.4亿元,同比下降约286.6%至329%。与此同时,同时期内,其境内线下经营网店较2018年底净减少2400余个。重压之下,8月6日拉夏贝尔股价跌破5元,邢加兴终于爆仓。
拉夏贝尔鼎盛时被冠以“中国版ZARA”的称号,但如今市值已经不到30亿元,已经不及2017年刚A股上市之时的四分之一。上市之后,拉夏贝尔用疯狂开店、收购品牌的方式大举扩张,如今大厦将倾,又开启了疯狂甩卖模式,力图断臂求生。但摆在拉夏贝尔面前的未来并不乐观。
“未来要么退市,要么重组,没有其他路径。”对于此次实控人质押爆仓可能带来的影响,织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄对投中网表示。
值得一提的是,由于进入时足够低的估值和安全边际,拉夏贝尔上市前的投资者仍然有不错的回报。陪伴拉夏贝尔近十年的机构股东博信一期与上海融高,按照目前的持股数量1801.45万股、784.00万股计算,持股市值仍可达到9000万元与4000万元。而在2010年的融资中,博信一期与上海融高的投资金额仅为2600万元与1300万元。
而拉夏贝尔的另一家股东、入局较晚的高盛就没有这么幸运了。2013年高盛向拉夏贝尔投资了3亿元,如今这笔投资的市值仅剩9400万元。即便算上拉夏贝尔过去历次分红,高盛仍然暴亏近2亿。
“A+H”两地上市高速扩张停不下来
作为国内首家“A+H”股的服装上市公司,拉夏贝尔一度风光无限。
1988年5月,福建商人邢加兴创立了“拉夏贝尔”,主打“快时尚”概念,并立志要把拉夏贝尓打造成“中国版ZARA”。
“发展中的公司是停不下来的,国内消费市场每年都是20%多的增长,如果不开新店就意味着倒退。”出身于服装销售的邢加兴在创立拉夏贝尔之初就一直秉持“规模扩张”的理念,并主打“直营模式”,因此“新店拓展”与“全直营”成为了拉夏贝尔发展道路中的关键词。
根据公开数据,2012年年初,公司还仅有3340 家门店。到2017年末,拉夏贝尔的门店数已经扩张到了9448家。而近乎疯狂的开店策略在短期内也使得公司的营收大幅提升,同时期内,公司的营收规模从29.1亿元增至近90亿元,并在2018年突破百亿元。
2011年之前,拉夏贝尔仅有三个女装品牌,其后便陆续拓展品牌,如今拉夏贝尔的子品牌数量高达近20个,涵盖了女装、男装、童装等。如La Chapelle、Puella、UlifeStyle、Candie’s、La Babité、Siastella、INMIX、Segafredo、尚芭蒂等。
2015年2月,拉夏贝尔以2亿元并购了淘宝电商品牌七格格之后,便开始密集投资参股十余家公司,如战略投资中高端时尚生活方式品牌tannni、意大利著名咖啡品牌Segafredo以及女性内衣推荐导购平台“氧气Bra”,还投资了共享租衣平台“多啦衣梦”、互联网眼镜品牌INMIX、以及私募基金朗盛投资等。
2014年10月,拉夏贝尔赴港上市。3年后即2017年9月,拉夏贝尔又顺利登陆上交所,成为国内首家“A+H”股的服装上市公司。拉夏贝尔两次上市的募集资金几乎全部都用于零售网络的拓展建设,维持着高速扩张。
在回归A股之初,拉夏贝尔受到了资本的热烈追捧,市值曾一度达约120亿元。与此同时,其背后的机构股东博信一期、上海融高等也在彼时获得了高额的回报倍数。 |