文 | 杨绚然

　　编辑 | 刘岩

　　毫不意外，拼多多开始向外界表明自己的野心。

　　周一开盘后，拼多多股价一路上涨，一度涨近15%，市值逼近600亿美元。截止收盘，拼多多股价大涨12.71%，报50.11美元，市值583.1亿美元，创历史新高。

　　4月19日，拼多多成立以来首次公布了一笔战略投资，认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%，初步转换价为每股1.215港元。如最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12.8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。

　　同时，双方宣布达成全面战略合作，国美零售全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台，将同时成为拼多多物流和家电后服务提供商。两大服务平台将分别为拼多多平台商家提供覆盖全国的中大件物流、仓储及交付服务，以及包含家电维修-清洗保养-以旧换新在内的消费者服务方案。拼多多则会向国美注入消费大数据、平台流量等优势数字零售资源，双方还将在市场推广等方面展开积极合作。

　　“从结果来看，这是情理之中，也是意料之外的。之前我们对拼多多开展物流业务的讨论，并没有和品类扩张联系在一起，只能说拼多多一箭双雕的布局确实高明。”海豚智库电商分析师李成东说。拼多多战略投资国美不但弥补物流短板，更可以扩充大家电产品线。

　　这次合作，或将进一步搅动市场。但双方在合作深度上，也留有了一定的空间。上海财经大学电子商务研究所执行所长崔丽丽猜测，拼多多可转债应该是附条件转为股份，不排除在双方合作顺畅的情况下转，拼多多也可以不行使转换权，即使转换，股份占比也不是特别高。

　　事实上，摆在拼多多和国美面前的问题仍然很多，能否获得理想的效果，犹未可知。“电商新经济领域的企业与传统零售，特别是大家电为主的零售及服务企业，在员工构成、层次、认知、甚至是话语体系上都会有较大的差异。拼多多和国美在业务融合方面一定会遇到困难和阻碍，仅仅是流程方面的差异可能还容易解决，如果是企业文化和价值观层面的差异可能短时间不容易弥合，若不进行良好的疏导频繁的沟通可能会导致推进缓慢。”崔丽丽说。

　　即便是同一企业范围内，例如苏宁在从线下转型到O2O的过程中也经历了几年的时间才逐渐有起色。国内外企业之间的并购、转型的失败案例也并不少见。

　　合纵连横对抗阿里

　　随着拼多多的快速崛起，中国电商已经形成了阿里、京东、拼多多“三分天下”的格局。而将时间倒回五年前，电商新贵拼多多还未入局，阿里与京东的竞争日渐白热化。

　　2015年，阿里巴巴就曾投资283亿元成为苏宁的第二大股东。同时，苏宁以140亿元认购阿里巴巴新发行股份。那时候，拼多多才刚刚成立，结盟之后的阿里和苏宁，将所有矛头对准京东，以及它背后的第一大股东腾讯。

　　阿里、腾讯在电商领域的对抗显而易见。彼时，苏宁线上化的欲望非常迫切，因为京东家电及电子产品收入已经达到1345亿元，和苏宁包含日用百货等其他产品1355亿元的总营收旗鼓相当。可见，昔日家电老大苏宁已经受到线上不小的威胁。

　　而这背后，是线上对线下的冲击，对苏宁来说，如若不想掉队，线上化势在必行。对于阿里来说，与苏宁合作，可以迅速加持苏宁在家电和3C商品上的优势，以及获得苏宁完善的售后系统。

　　腾讯重金下注的拼多多的逻辑也是如此。根据协议，国美将“家·生活”供应链、中大件物流网络、服务解决方案等“零售基建”接入拼多多，为其提供商品与服务。国美全量商品上架拼多多的同时，双方还将在联合规模化采购、定制化产品、联合营销、家电下乡、形成线上线下流量联盟等方面展开全面、深入、紧密的合作。

　　一直以来，拼多多饱受质疑的是其没有自己的物流体系，完全依赖外部的物流系统，但目前，民营快递业的六大公司中，百世、圆通、中通、申通等四家被阿里收入麾下。4月初，更有外媒报道称，阿里计划收购韵达至少10%股份。此外，2013年5月，阿里与顺丰、三通一达（申通、圆通、中通、韵达）等就共同组建“菜鸟网络”，通过其一贯的平台思路，将这些力量整合在自己的系统中，如今菜鸟网络的发展也是愈发强劲。